Bitcoin : la raison surprenante pour laquelle les États-Unis ont perdu 15 milliards de dollars sans jamais vendre
En un an, le portefeuille bitcoin de l’État fédéral américain a vu s’évaporer plus de 15 milliards de dollars sur le papier. Derrière cette moins-value géante sans vente, un décret et une réserve stratégique qui pourraient coûter cher politiquement.
Un trésor public qui fond de plus de 15 milliards de dollars sans que personne n’ait appuyé sur le bouton « vendre » : c’est la drôle de situation dans laquelle se retrouve aujourd’hui le gouvernement des États-Unis. En un an, la valeur de sa gigantesque réserve de bitcoin s’est contractée d’environ 40,7 à 25,5 milliards de dollars, uniquement parce que le cours de la cryptomonnaie a reculé d’un tiers.
Cette ardoise arrive dix-neuf mois après la création d’une réserve stratégique de bitcoins, qui interdit désormais de liquider les BTC confisqués par la justice fédérale. Washington détient pourtant le plus gros stock gouvernemental au monde, soit environ 1,5 % de l’offre de bitcoin en circulation, principalement issus de saisies judiciaires. Derrière cette « perte », il ne s’agit donc pas de ventes cachées, mais d’une moins-value latente qui soulève beaucoup de questions sur ce coffre-fort qui ne peut plus s’ouvrir.
Une moins-value de plus de 15 milliards pour la réserve bitcoin des États-Unis
Le point haut remonte à octobre 2025, lorsque le bitcoin a touché un record autour de 126 000 dollars. À ce moment-là, le portefeuille public des États-Unis valait environ 40,7 milliards de dollars, soit près de 37,8 milliards d’euros. Un an plus tard, le cours tourne autour de 83 000 dollars, la « même pile » de coins ne représente plus qu’environ 25,5 milliards de dollars – autour de 23,7 milliards d’euros – sans qu’un seul ordre de vente n’ait été exécuté.
| Période de référence | Prix du bitcoin (approx.) | Bitcoins détenus (approx.) | Valeur estimée | Variation vs pic |
|---|---|---|---|---|
| Octobre 2025 (pic) | 126 000 $ | ≈ 325 000 BTC | ≈ 40,7 Md$ | Référence |
| Octobre 2026 | 83 000 $ | ≈ 306 800 BTC | ≈ 25,5 Md$ | ≈ -15,2 Md$ |
Les adresses rattachées aux agences fédérales américaines contenaient environ 325 000 bitcoins début octobre, puis 306 800 après des transferts internes datés du 8 octobre, d’après les données d’Arkham Intelligence. Ces portefeuilles cumulent aussi 126 millions de dollars en USDT, 63 millions en WBTC et 31 millions en BNB, soit un coussin supplémentaire d’environ 206 millions de dollars, un peu moins de 192 millions d’euros, sans changer la mécanique principale : la baisse du prix du bitcoin explique presque toute la moins-value.
Un décret de Donald Trump, des ventes passées et une réserve qui continue de grossir
Le 6 mars 2025, Donald Trump a signé le décret qui crée la réserve stratégique de bitcoins et met un terme aux adjudications régulières des US Marshals sur les BTC confisqués. Ces coins sont désormais versés dans un coffre public dont rien ne doit sortir, quand les autres cryptomonnaies restent cessibles au sein d’une structure séparée baptisée Digital Asset Stockpile. Selon des données publiques, les États-Unis détiennent aujourd’hui 328 372 BTC issus de saisies judiciaires, valorisés autour de 28,2 milliards de dollars – environ 26,2 milliards d’euros – au cours de 86 000 dollars cité récemment, soit plus que tous les autres gouvernements réunis. On pense alors à cette phrase de Jean de La Fontaine, « Mettez une pierre à la place, elle vous vaudra tout autant », qui illustre cruellement la volatilité importée au cœur d’une réserve d’État.
Avant ce tournant de 2025, l’État fédéral avait pourtant vendu environ 195 000 bitcoins au fil des procédures judiciaires, pour une recette totale de 366 millions de dollars. Le conseiller crypto de la Maison-Blanche David Sacks évaluait déjà le manque à gagner à « plus de 17 milliards » en mars 2025, alors que le bitcoin valait encore 89 000 dollars, soit environ 82 800 euros. Au cours du 12 octobre 2026, ces 195 000 BTC pèseraient environ 16,2 milliards de dollars, un peu plus de 15 milliards d’euros, soit du même ordre que la moins-value encaissée depuis le sommet. Pendant ce temps, la réserve continue de s’alimenter sans nouvelle ligne budgétaire grâce aux confiscations, comme celle de 127 271 BTC engagée le 14 octobre 2025 contre le patron du Prince Group, pour plus de 10 milliards de dollars au cours d’octobre 2026, alors que, plus largement, l’analyste Willy Woo décrit déjà l’engouement des gouvernements pour l’actif en parlant d’un « fait peu connu ».
En bref
- Depuis le pic d’octobre 2025, la réserve stratégique de bitcoins des États-Unis a vu sa valeur passer d’environ 40,7 à 25,5 milliards de dollars sans qu’aucune vente ne soit enregistrée.
- Cette chute tient presque entièrement à la baisse du cours du bitcoin, alors que Washington détient plus de 300 000 BTC issus de saisies judiciaires, logés dans un coffre public que le décret du 6 mars 2025 interdit désormais d’ouvrir.
- Entre moins-value latente de plus de 15 milliards, ventes passées qui auraient amputé les contribuables d’une quinzaine de milliards supplémentaires et réserve qui continue de grossir, le pari souverain sur le bitcoin devient un sujet explosif.
