Fnac Darty s’apprête à marquer un grand coup en Europe. Le géant français de la distribution de produits électroniques et électroménagers, en partenariat avec Ruby Equity Investment, a annoncé une offre publique d’achat (OPA) mixte pour Unieuro, le leader italien du secteur. Cette acquisition, évaluée à 249 millions d’euros, vise à renforcer la position de Fnac Darty sur le marché européen et à générer des synergies opérationnelles significatives.
Au deuxième trimestre 2024, Fnac Darty a enregistré un chiffre d’affaires de 1,597 milliard d’euros, en hausse de 2,1 % en données publiées et de 0,8 % en données organiques. Sur l’ensemble du premier semestre, le chiffre d’affaires a atteint 3,39 milliards d’euros, soit une augmentation de 1,4 % en publié et de 0,1 % en organique. Malgré un contexte économique difficile, le résultat opérationnel courant est resté stable à -36 millions d’euros, comparé au premier semestre 2023.
Fnac Darty maintient son objectif d’atteindre un résultat opérationnel courant (ROC) pour 2024 au moins égal à celui de 2023, soit 171 millions d’euros avec une marge de 2,60 %. Le groupe vise également un cash-flow opérationnel cumulé d’environ 500 millions d’euros sur la période 2021-2024, dont 180 millions d’euros en 2024.
L’OPA sur Unieuro prévoit une offre de 9 euros en numéraire et de 0,10 action Fnac Darty pour chaque action Unieuro, valorisant ainsi l’entreprise italienne à 12 euros par action. Cela représente une prime de 42 % sur la moyenne du cours de bourse pondéré par les volumes au 15 juillet 2024, et une prime de 34 % sur la moyenne des trois derniers mois. Cette offre est financée à 75 % en numéraire et à 25 % en actions Fnac Darty.
Fnac Darty et Ruby Equity Investment, filiale de Vesa Equity Investment, prévoient de créer une société d’investissement commune, détenue à 51 % par Fnac Darty et à 49 % par Ruby, pour détenir la participation dans Unieuro. Cette structure permettra de limiter l’augmentation de l’endettement net de Fnac Darty à environ 56 millions d’euros
Les perspectives de synergies et de croissance
La fusion entre le groupe français et Unieuro promet des synergies opérationnelles de plus de 20 millions d’euros avant impôts, principalement grâce à des économies d’échelle sur les achats et l’intégration des activités de marque propre. Le groupe anticipe un impact relutif sur son résultat par action de plus de 10 % dès 2025. Enrique Martinez, directeur général de Fnac Darty, a qualifié cette acquisition de “majeure au niveau européen” et a exprimé sa satisfaction quant au coût raisonnable de l’opération.
Les deux entreprises partagent des ambitions stratégiques communes, notamment dans l’omnicanalité, le développement des services d’assistance du foyer par abonnement, et l’orientation des clients vers des comportements plus durables et responsables. Fnac Darty, déjà présent dans plusieurs pays, envisage ainsi de s’étendre en Italie, un marché où il n’est pas encore implanté.
