Bitcoin : Morgan Stanley prédit un "automne" stratégique, faut-il récolter les gains avant l'hiver ?

Saison ou simple pause dans la hausse du Bitcoin ? La grille des « quatre saisons » refait surface chez Morgan Stanley, alors que le marché alterne records et accès de faiblesse, entre un sommet récent au‑delà de 126 000 dollars (environ 116 000 €) et des retours vers 105 000 dollars (environ 97 000 €). Le seuil psychologique des 100 000 dollars (environ 92 000 €) a été brièvement testé, de quoi relancer les questions sur la phase du cycle.

Dans un épisode du podcast Crypto Goes Mainstream, les stratèges maison détaillent leur lecture saisonnière d’un cycle de 4 ans devenu un repère pour beaucoup d’investisseurs. Leur verdict du moment fait réagir la communauté, déjà échaudée par la volatilité et des signaux techniques contrastés. Jusqu’à quand ?

Bitcoin en « automne » selon Morgan Stanley : le cadre saisonnier

« Nous sommes actuellement dans la saison d’automne », a déclaré Denny Galindo, selon Benzinga. « L’automne est la saison des récoltes, le moment où les investisseurs doivent réaliser leurs gains avant le début de la prochaine saison d’hiver », a-t-il ajouté. Chez Morgan Stanley Wealth Management, ce cadrage va avec une allocation cible mesurée au BTC, de 0 à 4 % selon le profil, et l’idée d’un « or numérique » qui s’installe dans les portefeuilles tout en restant cyclique.

Le discours interne demeure centré sur Bitcoin, bien plus que sur les autres actifs de l’écosystème. « Peu d’intérêt pour les autres cryptos pour l’instant. Nous n’autorisons pas encore les conseillers à solliciter des investissements en Ethereum ou Solana, mais cela viendra peut-être », ont-ils indiqué. Après un plus haut à plus de 126 000 dollars, le BTC s’échange autour de 105 000 dollars, soit une baisse d’environ 17 % depuis l’ATH, niveau des 100 000 dollars encore défendu ces derniers jours.

Signaux à surveiller et lectures divergentes : MM 365 jours, ETF et valorisation

Côté technique, le passage sous la moyenne mobile à 365 jours début novembre a pesé sur le moral, certains y voyant un régime plus baissier. Les flux se tassent aussi : stablecoins et ETF Bitcoin marquent une pause, selon plusieurs desks de marché. Pour autant, l’adoption institutionnelle progresse. « Les ETF au comptant ont facilité l’accès, même si le débat continue », a indiqué Michael Cyprys. Aux États-Unis, les ETF Bitcoin au comptant totalisent environ 137 milliards de dollars d’actifs (environ 126 milliards d’€), et ceux sur l’Ether près de 22,4 milliards de dollars (environ 20,6 milliards d’€). Morgan Stanley a d’ailleurs ouvert, le 15 octobre 2025, l’accès aux ETF Bitcoin à l’ensemble de ses clients, y compris les comptes de retraite, un geste qui peut accélérer les allocations… et amplifier les corrections en cas de stress.

Le marché reste partagé. JP Morgan estime que le bitcoin est sous-évalué face à l’or et calcule un prix théorique proche de 170 000 dollars (environ 156 000 €) sur la base d’un ratio de volatilité BTC/or tombé à 1,8 : « En tenant compte de ce ratio, qui implique que le bitcoin consomme actuellement 1,8 fois plus de capital à risque que l’or, alors mécaniquement, la capitalisation du marché du bitcoin à 2,1 trillions de dollars devrait croître de près de 67 %, ce qui implique un prix théorique proche de 170 000 dollars », peut-on lire dans le rapport de JP Morgan. D’autres voix sont plus prudentes : « Le bitcoin est entré dans une nouvelle phase, ce que nous appelons l’ère de la maturité », explique Alex Thorn chez Galaxy Digital, qui a abaissé son objectif de fin d’année. Entre signaux techniques, flux d’ETF au ralenti et adoption qui s’élargit aujourdhui, l’“automne” décrit par Morgan Stanley sert de boussole plus que de calendrier.