Dollar américain en net repli avant Thanksgiving : ce signal de la Fed qui fait douter les marchés et relance la ruée vers l’or

À la veille de Thanksgiving, le billet vert perd un peu de son éclat : le dollar américain sous pression recule face à plusieurs devises. Aucun choc géopolitique n’a agité les places financières, mais les opérateurs se détournent du billet vert, qui sort d’une séquence de faiblesse.

La baisse en cours se lit dans l’US Dollar Index, revenu vers 99,60, et dans le recul du billet vert face au yen japonais. Semaine écourtée, marchés fermés jeudi pour Thanksgiving, volumes en baisse : le décor est celui d’un marché des changes plus fragile, où chaque déclaration de banquier central pèse un peu plus que d’habitude. Reste à comprendre pourquoi, derrière ces mouvements apparemment techniques, la Fed sème autant le doute.

Fed plus souple : pourquoi le dollar américain est sous pression

La récente correction du billet vert tient d’abord à une révision des attentes de politique monétaire. Pour les analystes d’ING, ce n’est pas un simple accès d’aversion au risque, mais un ajustement lié aux taux : les investisseurs anticipent des conditions financières plus souples de la part de la Réserve fédérale. Dans son dernier rapport, la banque souligne que le yen japonais surclasse certaines devises européennes à bêta élevé, comme la couronne suédoise, signe que l’arbitrage entre monnaies s’organise autour des différentiels de taux plutôt que des inquiétudes géopolitiques.

Les dernières statistiques publiées aux États‑Unis vont dans le même sens. Les ventes au détail n’ont progressé que de 0,2 % en septembre, contre 0,6 % le mois précédent et 0,4 % attendu, tandis que l’indice des prix à la production est resté stable à +2,7 % sur un an et que le PPI sous‑jacent a ralenti à +2,6 %. Selon ADP, les employeurs privés américains ont aussi supprimé en moyenne 13 500 postes au cours des quatre dernières semaines, contre –2 500 auparavant. Ces données nourrissent l’idée d’un essoufflement de l’économie américaine et d’une inflation qui se modère, ce qui alimente les paris de baisse de taux dès la réunion de décembre de la Fed et pèse mécaniquement sur l’US Dollar Index. Les opérateurs gardent en ligne de mire les commandes de biens durables, les inscriptions hebdomadaires au chômage, l’indice PMI de Chicago et le Beige Book de la Fed, susceptibles d’offrir un répit au dollar en cas de bonne surprise ou, à l’inverse, d’accentuer la pression vendeuse.

Yen, USD/JPY et or : un marché vulnérable avant Thanksgiving

Dans ce contexte, la paire USD/JPY retient particulièrement l’attention. Avec les marchés américains fermés pour Thanksgiving et des volumes de transactions attendus en net repli, la liquidité se raréfie sur le forex. Les autorités japonaises disposent d’une fenêtre d’intervention sur le taux de change, une faible liquidité rendant la paire plus sensible à tout mouvement soudain. Pour l’instant, l’évolution en stagnation du couple dollar/yen limite l’urgence d’une action de Tokyo, mais le dossier reste sous surveillance.

Malgré son repli récent, le billet vert conserve une valorisation jugée tendue face à plusieurs devises du G10, et les analystes d’ING estiment que le potentiel de correction supplémentaire paraît limité à très court terme en l’absence de nouvelles données macroéconomiques majeures. Leur stratégie se veut donc neutre sur le dollar jusqu’à la fin du week‑end prolongé américain. Pour les épargnants, ce climat de doutes sur la trajectoire des taux et de volatilité sur les devises ravive l’intérêt pour les investissements alternatifs : lingots d’or, pièces d’or et argent physique offrent une protection contre l’érosion monétaire, la volatilité des marchés et les risques bancaires systémiques, tout en s’inscrivant dans une logique de débancarisation stratégique pour ceux qui souhaitent reprendre la main sur leur patrimone.