Faillite de FTX : le succès fou de SpaceX pourrait transformer les pertes des victimes en un gain financier inespéré
Avec son entrée en Bourse à près de 1 800 milliards de dollars, SpaceX bouleverse bien au-delà de Wall Street. Dans l’ombre de cette envolée, les créanciers de FTX guettent un possible retournement de leur propre fortune.
La semaine dernière, SpaceX a fait son entrée en Bourse avec une valorisation initiale de 1 770 milliards de dollars, soit environ 1 630 milliards d’euros, avant de dépasser très vite ce niveau. Derrière ce chiffre vertigineux, il n’y a pas que les investisseurs de Wall Street qui retiennent leur souffle : dans l’ombre, les victimes de la faillite de FTX suivent aussi cette envolée de très près.
L’exchange fondé par Sam Bankman-Fried détenait en effet une exposition indirecte à SpaceX via la société de capital-risque K5 Global, bien avant sa chute de novembre 2022. Alors que la procédure de faillite a longtemps été synonyme de désastre, avec 10,3 milliards de dollars (environ 9,5 milliards d’euros) de pertes évoquées, la succession FTX a déjà distribué 10,3 milliards de dollars à ses clients. Et la nouvelle fortune boursière de SpaceX pourrait encore rebattre les cartes.
Comment la valorisation record de SpaceX rejaillit sur les créanciers de FTX
Avant sa faillite, FTX ne se contentait pas de gérer des cryptomonnaies : la plateforme investissait aussi, via des véhicules tiers, dans des sociétés non cotées. Parmi elles, K5 Global, qui détenait des positions dans SpaceX et expose donc indirectement la succession FTX à la valorisation du groupe d’Elon Musk. En janvier 2025, John J. Ray III, directeur de la succession en faillite, a conclu un accord avec K5 Global pour mettre fin à une action en justice engagée en juin 2023, avec l’objectif affiché de maximiser les recouvrements. « Il est clair que K5 représente un atout majeur du portefeuille de FTX. Les excellentes performances attendues de leurs investissements seront un facteur clé des efforts de redressement », a indiqué John J. Ray III, PDG de la succession FTX, cité par Cointribune.
K5 Global conserve SpaceX dans son portefeuille actif, au moment où la capitalisation boursière du constructeur de fusées pourrait franchir les 2 500 milliards de dollars, soit près de 2 300 milliards d’euros, selon certaines estimations. Autrement dit, la part de FTX liée à ces investissements devient un actif de plus en plus interressante dans la masse à répartir entre les créanciers. À côté de cette exposition à SpaceX, la succession FTX continue de regarnir la caisse : près de 14,5 millions de dollars (environ 13,4 millions d’euros) ont été récupérés auprès de plusieurs comités d’action politique américains, dont 6 millions de dollars (environ 5,5 millions d’euros) du House Majority PAC et 3 millions de dollars (environ 2,8 millions d’euros) du Senate Majority PAC, ainsi que des montants plus modestes auprès de 22 autres comités. L’exchange a aussi trouvé un accord avec Bybit qui lui a permis de récupérer 228 millions de dollars, soit à peu près 210 millions d’euros, et il réclame encore 1,8 milliard de dollars (environ 1,65 milliard d’euros) à Binance devant les tribunaux au sujet d’un rachat d’actions réalisé en juillet 2021.
Remboursements FTX : de 119 % promis à 171 % espérés, que peuvent vraiment attendre les victimes ?
Sur le papier, le plan de réorganisation validé par la justice américaine prévoit déjà un remboursement très au-dessus de la simple valeur faciale des créances. L’ancienne plateforme devra indemniser ses anciens clients à hauteur de 119 % de la valeur de leur compte en novembre 2022, le mois de la faillite. Ce pourcentage est calculé sur la valeur des cryptomonnaies détenues sur FTX à la fin 2022, converties en dollars, puis en espèces dans la procédure, et inclut des intérêts. La très grande majorité des clients, ceux dont le solde était inférieur ou égal à 50 000 dollars (environ 46 000 euros), doivent ainsi être remboursés dans les 60 jours suivant l’entrée en vigueur du plan, annoncée pour mars 2025.
Pour certains défenseurs des créanciers, la flambée d’actifs comme SpaceX, combinée aux autres recouvrements, ouvre même la porte à des scénarios plus favorables. L’avocat des créanciers Kyle Schmidt, connu sous le pseudonyme « M. Purple », évoque ainsi des distributions finales pouvant atteindre 171 % des créances pour les clients dont le dossier dépasse 50 000 dollars, un niveau qui inclurait à la fois les excédents de liquidation et les intérêts courus depuis la faillite. Rien n’est garanti à ce stade, mais le sentiment évolue chez les victimes : Sunil Kavuri, investisseur britannique qui dit avoir perdu environ 2 millions de dollars, soit près de 1,8 million d’euros, lors de l’effondrement de FTX et devenu porte-parole de nombreux créanciers, confie à Decrypt que « c’est toujours une excellente nouvelle de voir de bons investissements qui pourraient aider au redressement et au remboursement des créanciers ». Pour beaucoup de clients piégés depuis novembre 2022, la capacité de FTX à capter une partie de la nouvelle fortune de SpaceX apparaît comme la première lueur d’espoir crédible, à condition que la valorisation astronomique du groupe d’Elon Musk tienne dans la durée.
En bref
- En juin 2026, l’entrée en Bourse record de SpaceX, valorisée autour de 1 770 milliards de dollars, ravive le dossier de la faillite de FTX et de son exposition via K5 Global.
- Grâce à ce lien indirect et aux autres recouvrements engagés par John J. Ray III, le plan de réorganisation prévoit déjà un remboursement d’au moins 119 % aux créanciers éligibles.
- Entre projections jusqu’à 171 % et incertitudes sur la valorisation future de SpaceX, les victimes de FTX espèrent un dénouement plus généreux qu’annoncé.
