IPO OpenAI : après la douche froide de SpaceX, pourquoi l'introduction en Bourse la plus attendue pourrait être reportée à 2027

Pendant des mois, les marchés se préparaient à voir OpenAI, créateur de ChatGPT, faire ses premiers pas à Wall Street dès 2026. Mais derrière les coulisses, la licorne de l’IA réfléchirait à repousser cette introduction en bourse très attendue, voire à la décaler à 2027 selon plusieurs sources proches du dossier. Le scénario d’une IPO OpenAI éclair ne serait plus la priorité.

Car entre l’envolée puis la brutale correction de SpaceX après son arrivée en Bourse, un objectif de valorisation proche de 1 000 milliards de dollars (environ 930 milliards d’euros) et un climat politique plus tendu autour de l’IA, la fenêtre 2026 apparaît moins évidente qu’espéré. De quoi nourrir de nouvelles interogations sur le bon timing pour OpenAI.

OpenAI, un dossier d’IPO déjà déposé mais un cap 2027 en vue

Inutile de se tromper de calendrier : début juin 2026, OpenAI a bien déposé confidentiellement un dossier d’introduction auprès du régulateur boursier américain, épaulée, selon plusieurs sources, par Goldman Sachs et Morgan Stanley. Ce type de dépôt permet d’avancer sur la documentation sans s’engager sur une date précise, et l’entreprise a déjà fait savoir que le processus pourrait prendre du temps. En coulisses, des personnes « proches de ces délibérations internes » qui souhaitent rester anonymes évoquent pourtant la possibilité d’un report à 2027, en raison « d’une cascade de développements récents ».

Pour ces sources, l’interrogation tient autant à la nervosité des marchés qu’à la situation opérationnelle de l’entreprise, « pour une startup qui ne serait toujours pas rentable et qui investit massivement dans la construction de nouveaux centres de données ». Elles estiment que cette combinaison a fini par « amener les dirigeants d’OpenAI à s’éloigner de leurs aspirations les plus agressives », sans remettre en cause la volonté de Sam Altman de viser une valorisation proche de 1 000 milliards de dollars, soit environ 930 milliards d’euros.

Entre effet SpaceX et pression politique sur l’IA

En toile de fond, la trajectoire de SpaceX sert de rappel brutal des aléas boursiers. Selon les données de marché reprises par plusieurs observateurs, le groupe a fait ses débuts à 135 dollars l’action (environ 125 euros) le 11 juin, avant de grimper jusqu’à environ 202 dollars (près de 190 euros) dans la foulée. Le 25 juin, le titre évoluait toutefois autour de 153 dollars (environ 145 euros), soit un recul de plus de 20 % en moins de deux semaines. Un signal qui incite naturellement les banquiers et les dirigeants d’OpenAI à ne pas forcer le passage.

Le terrain politique n’aide pas non plus à clarifier le calendrier. Aux États‑Unis, Donald Trump s’est déjà opposé à la mise sur le marché des modèles Fable 5 et Mythos 5 d’Anthropic, et des révélations récentes indiquent que son administration aurait demandé à OpenAI de repousser le lancement de son nouveau modèle GPT‑5.6 pour des raisons de sécurité nationale. Dans une note récente adressée à ses employés, Sam Altman évoque un déploiement « client par client » limité à un petit nombre de partenaires approuvés par le gouvernement, avant d’ajouter : « Nous avons clairement indiqué au gouvernement américain que ce n’est pas le modèle que nous privilégions à long terme, et nous travaillerons avec lui ainsi qu’avec les autres acteurs du secteur afin de mettre en place une approche plus durable pour les futures publications. » Entre exigences de valorisation élevées, marchés chahutés et surveillance accrue de l’IA, OpenAI garde ainsi toutes ses options ouvertes pour trancher, ou non, en faveur d’une IPO dès 2026.