Au-delà de Taïwan, la Chine possède 3 autres armes économiques silencieuses pour déclencher un krach à Wall Street
Et si la prochaine secousse de Wall Street venait de Pékin plutôt que de la Silicon Valley ? IA open source, dette américaine, métaux critiques et risque Taïwan alimentent un scénario que les marchés prennent encore à la légère.
Et si le prochain choc sur Wall Street partait de Pékin plutôt que de la Silicon Valley ? L’idée qu’un krach de la Bourse américaine soit déclenché par la Chine circule désormais ouvertement chez certains investisseurs, sur fond de guerre technologique autour de l’intelligence artificielle et de tensions géopolitiques persistantes.
Cette crainte s’alimente d’un double constat : les valorisations des champions américains de l’IA atteignent des niveaux historiques, tandis que la Chine accélère pour proposer des modèles d’intelligence artificielle open source, parfois quasi gratuits, capables de rivaliser avec OpenAI ou Anthropic. Dans ce contexte, la question revient avec insistance : la Chine peut-elle vraiment provoquer un krach de Wall Street ?
Krach de Wall Street : le rôle possible de la Chine
Un krach de Wall Street désigne une chute généralisée des actions, alimentée par la panique et un manque de liquidité. Les grands épisodes passés ont souvent résulté d’une combinaison de facteurs : valorisations excessives, choc économique, politique monétaire plus dure, événements géopolitiques. Dans ce schéma, la Chine apparaît moins comme une cause unique qu’un possible catalyseur, via quatre canaux bien identifiés : l’IA à bas coût, les bons du Trésor américain, les métaux critiques et le risque autour de Taïwan.
| Levier chinois | Déclencheur | Transmission vers Wall Street | Secteurs US exposés | Risque pour la Chine |
|---|---|---|---|---|
| IA open source à bas coût | Diffusion mondiale de modèles chinois quasi gratuits | Baisse prix IA, marges comprimées, revalorisation actions IA US | Labs IA, cloud, logiciels et services IA | Revenus export plus faibles, réactions politiques américaines |
| Vente de bons du Trésor américain | Cessions rapides de grandes positions obligataires | Hausse des taux longs, baisse des multiples actions | Valeurs de croissance, tech et consommation | Perte de valeur des Treasuries restants, yuan plus fort |
| Métaux critiques | Restrictions renforcées sur gallium, germanium, graphite, antimoine | Ruptures d’approvisionnement, coûts en hausse, profits sous pression | Semi-conducteurs, électronique, défense | Perte de crédibilité comme fournisseur fiable |
| Crise autour de Taïwan et TSMC | Blocus, conflit ou perturbation durable de l’île | Pénurie de puces, choc mondial, vente massive d’actions | Tech globale, automobile, industrie, cloud | Sanctions, fuite des capitaux, choc économique interne |
Chacun de ces leviers pourrait déclencher ou amplifier une correction boursière si les conditions de marché sont déjà fragiles. En même temps, une utilisation agressive aurait un prix pour Pékin lui-même, qu’il s’agisse de pertes sur ses réserves obligataires, de tensions sur le yuan ou d’un affaiblissement de la demande mondiale dont dépend d’avantage la croissance chinoise.
IA chinoise à bas coût : un risque pour les marchés US
Le canal aujourd’hui le plus discuté reste celui de l’IA. L’investisseur Ben Cera estime que la Chine pourrait « faire crasher la Bourse américaine », a-t-il écrit sur X, cité par Cryptoast, en diffusant des modèles d’intelligence artificielle open source quasiment gratuits capables de rivaliser avec ceux d’OpenAI et d’Anthropic. Selon lui, si les entreprises économisent plusieurs dizaines de millions de dollars par an en adoptant ces modèles IA chinois à bas coût, les valorisations des groupes américains vendant l’accès à l’IA deviendraient difficiles à défendre ; la véritable bulle se situerait alors dans le prix payé pour y accéder, plus que dans l’IA elle-même.
Des estimations avancent qu’un projet d’IA propriétaire peut coûter autour de 100 millions de dollars, soit environ 93 millions d’euros, là où la réutilisation de modèles open source reviendrait parfois à 5 millions de dollars. Une généralisation de ces modèles chinois rognerait le pouvoir de fixation des prix de sociétés comme OpenAI, Anthropic ou les grands clouds américains, ce qui se traduirai par une compression des marges attendues et des multiples, surtout pour les valeurs technologiques les plus exposées à l’IA.
Dette, métaux critiques et Taïwan : quels scénarios pour Wall Street ?
Au-delà de l’IA, la Chine dispose aussi d’un levier financier puissant : elle reste l’un des principaux détenteurs étrangers de dette américaine. Une vente massive de ces titres ferait monter les taux d’intérêt à long terme, renchérir le coût du crédit pour les entreprises et peser sur les actions, surtout les valeurs de croissance sensibles au coût du capital. Un tel mouvement dégraderait en retour la valeur des obligations que Pékin conserverait et pourrait renforcer le yuan, au risque de pénaliser ses exportations.
Un autre point de vigilance tient au contrôle chinois sur le raffinage de métaux comme le gallium, le germanium, le graphite ou l’antimoine, clés pour les semi-conducteurs et l’électronique. Un durcissement des exportations perturberait les chaînes d’approvisionnement, tandis qu’une crise autour de Taïwan touchant la production de puces de TSMC provoquerait un choc mondial sur l’industrie technologique et une possible correction brutale ; pour l’heure, Pékin privilégie une montée en puissance technologique, illustrée par le modèle Tulongfeng de 360 Security Technology.
En bref
- Entre Wall Street, Pékin et Taïwan, la montée en puissance de l’IA chinoise et les tensions géopolitiques ravivent le spectre d’un choc financier majeur.
- Modèles d’IA open source à bas coût, ventes potentielles de bons du Trésor US, contrôle des métaux critiques et risque TSMC forment quatre canaux de contagion vers les marchés américains.
- L’article propose des scénarios nuancés, des secteurs particulièrement vulnérables et les signaux à surveiller pour mesurer la probabilité d’un krach déclenché par la Chine.
