Le pari démesuré d'Elon Musk : 40 milliards de dollars de dette pour que SpaceX s'empare des puces IA de Nvidia

Dans la course mondiale à l’intelligence artificielle, les chiffres donnent parfois le vertige. L’entreprise de transport spatial et de calcul haute performance SpaceX, dirigée par Elon Musk, prépare un financement massif pour muscler encore son infrastructure de calcul, alors que les GPU les plus puissants sont devenus la ressource la plus convoitée du secteur.

D’après les informations communiquées aux investisseurs, le groupe étudie un montage qui pourrait atteindre 40 milliards de dollars, soit un peu moins de 40 milliards d’euros, quasi intégralement destinés à l’achat de nouvelles puces Nvidia spécialisées dans l’IA. Un projet qui prendrait la forme d’un emprunt record et dont le bouclage n’interviendrait pas avant 2027, si le marché du crédit suit. De quoi se demander jusqu’où cette fuite en avant vers les GPU peut aller.

Un financement SpaceX à 40 milliards de dollars pour des puces Nvidia

Le schéma envisagé repose sur deux blocs distincts : environ 10 milliards de dollars de prêts bancaires et 30 milliards de dollars de dette qualifiée d’investment grade, achetée par de grands investisseurs obligataires. Le gestionnaire d’actifs Apollo Global Management pilote les discussions, encore à un stade précoce, et aurait pour mission d’organiser et de placer ce financement d’ici 2027. L’objectif affiché est clair : sécuriser, à grande échelle, des GPU de dernière génération produits par Nvidia pour alimenter les centres de données et les clusters de calcul de SpaceX.

Le projet s’inscrit dans la continuité d’efforts déjà impressionants. Fin septembre, Elon Musk a indiqué que Colossus 2, son principal cluster de calcul, hébergeait environ 110 000 puces Nvidia GB200 et 440 000 GB300, et qu’il visait un doublement du nombre de puces d’ici la fin de l’année. Apollo n’en est pas à son coup d’essai aux côtés de l’entrepreneur : le fonds a déjà injecté 7 milliards de dollars dans xAI, autre société fondée par Elon Musk, là aussi pour financer l’achat de GPU Nvidia. Le projet de 40 milliards de dollars étend ce schéma à une toute autre échelle.

Une course mondiale aux GPU financée par la dette

Ce projet illustre la façon dont la dette devient le carburant de la nouvelle économie de l’IA. Les géants de la tech génèrent des flux de trésorerie considérables, de Google à Meta en passant par Amazon ou Microsoft, mais ces ressources internes ne suffisent plus à financer l’explosion des besoins en puces, serveurs et centres de données. Des banques d’investissement estiment que les financements liés à l’IA pourraient atteindre 1 200 milliards de dollars dès 2027, tandis qu’une autre projection évoque 1 500 milliards de dollars de financements externes nécessaires d’ici 2028.

Dans le même temps, les marchés de taux se tendent. Le rendement des emprunts d’État américains à 10 ans tourne autour de 5,30 %, un niveau au plus haut depuis 2002, alors que les groupes technologiques multiplient les émissions d’obligations pour leurs projets IA. Le jeu d’arbitrage entre dette publique et dette privée se renforce : les fonds spéculatifs détenaient jusqu’à 7 % des bons du Trésor américain en circulation fin 2025 et peuvent réorienter rapidement leurs capitaux vers des obligations d’entreprises jugées attractives. C’est dans ce contexte que SpaceX tente de réserver sa part des GPU Nvidia, à coups de dizaines de milliards de dollars de dette.