Indice dollar (DXY) à 99 avant l’indice PCE : ce signal discret sur la future baisse des taux de la Fed qui peut bouleverser vos placements en dollar

Autour des 99 points, l’indice dollar (DXY) glisse doucement mais sûrement, à contre-courant de son image de valeur refuge. À l’approche de la publication de l’indice PCE, mesure d’inflation très suivie aux États-Unis, le baromètre du billet vert reste scotché près de ses plus bas de six semaines. Les tentatives de rebond observées depuis le début de la séance asiatique manquent de vigueur. Pour les cambistes, le suspense se concentre désormais sur une statistique clé.

La Réserve fédérale utilise en effet le PCE, et en particulier son composant « core » hors alimentation et énergie, pour jauger la dynamique des prix. Le consensus table sur une hausse de 2,9 % sur un an en septembre, soit le même rythme qu’en août, alors même que plusieurs indicateurs récents ont confirmé la perte de vitesse du marché du travail américain. En arrière-plan, les marchés de taux ajustent déjà leurs scénarios de baisse des taux pour la fin d’année et pour 2026.

Indice dollar (DXY) autour de 99 : un billet vert en perte de vitesse

Depuis le début de la journée, le DXY évolue légèrement dans le rouge, avec un repli d’environ 0,10 % et une tendance baissière enclenchée depuis deux semaines. L’indice, qui mesure la performance du dollar américain face à un panier de six grandes devises, reste empêtré sous le seuil psychologique des 99,00 points après un rebond technique resté sans lendemain. Ce mouvement traduit un appétit moindre pour le dollar, au moment où les investisseurs réévaluent le rapport rendement/risque des actifs libellés en devise américaine.

Sur la semaine écoulée, le dollar s’est déprécié face à la quasi-totalité des grandes monnaies, à l’exception du franc suisse. Le recul est particulièrement marqué contre le dollar australien (environ -1,35 %), le yen japonais (-0,93 %) et la livre sterling (-0,75 %), tandis que la baisse demeure plus contenue face à l’euro (-0,51 %) et au dollar canadien (-0,57 %). Cette faiblesse généralisée renforce l’idée d’un indice dollar désormais orienté à la baisse, les rares rallyes étant rapidement vendus par les opérateurs.

Indice PCE et Fed : des marchés déjà positionnés sur une baisse des taux

Au cœur du dispositif, l’indice PCE attendu ce soir doit offrir un nouvel éclairage sur l’inflation américaine et les marges de manœuvre de la Réserve fédérale. L’indicateur « core » est anticipé en hausse de 2,9 % sur un an en septembre, un rythme identique à celui d’août, alors que la récente fermeture des administrations fédérales a retardé la publication de plusieurs statistiques. « Nous sommes déjà en décembre, mais en raison de la récente fermeture des administrations fédérales, ces chiffres ne donneront qu’un instantané de la situation pour le mois de septembre », tempèrent ce matin les équipes de Danske Bank. « Il ne faudra pas perdre de vue cet élément au moment de les analyser », estime la banque danoise, citée par Zonebourse.com. Une lecture plus faible que prévu viendrait encore renforcer les paris actuels sur des taux plus bas et pourrait déclencher une nouvelle jambe baissière pour le dollar.

En parallèle, les marchés semblent déjà avoir tranché sur la direction de la politique monétaire à très court terme. Selon l’outil FedWatch de l’opérateur CME Group, la probabilité d’un nouvel assouplissement à l’issue de la réunion des 9 et 10 décembre atteint désormais 87 %, contre 68 % il y a un mois, tandis que deux baisses de taux supplémentaires sont intégrées pour l’an prochain. La perspective de voir Kevin Hassett, actuel directeur du Conseil économique national à la Maison-Blanche, prendre la tête de la Fed – lui qui est perçu comme favorable à des taux durablement bas – nourrit ce scénario d’assouplissement prolongé. Malgré un rapport solide sur l’emploi publié jeudi, ce décalage entre données économiques et anticipations de marché maintient la pression sur le DXY et présente un interet tout particulier pour les épargnants exposés au dollar ou aux actifs liés à l’or.