Fonds d'investissement : perdez-vous jusqu'à 65 000 € en frais pour rien ? Ces signaux qui doivent vous faire passer aux ETF

Vous avez peut-être plusieurs OPCVM bien au chaud dans votre assurance-vie ou votre PEA, avec l’impression rassurante que des professionnels pilotent votre épargne. En face, des lignes de frais parfois opaques, quelques pourcents ici ou là, sans trop savoir s’ils se justifient vraiment. Quand on sait que les encours des sociétés de gestion françaises ont dépassé les 5 000 milliards d’euros à fin 2025, la question devient vite très concrète pour des millions d’épargnants.

Un fonds actif facture en général entre 0,5 et 2,5 % de frais par an, alors qu’un simple ETF indiciel mondial tourne autour de 0,15 à 0,25 %. Sur 20 ans, cet écart peut représenter plusieurs dizaines de milliers d’euros de performance en moins pour un patrimoine de 50 000 euros, selon des simulations d’épargne à 7 % brut, avec environ 65 000 euros d’écart entre 0,25 % et 2 % de frais annuels. Reste à savoir si, dans votre cas, ces frais achètent vraiment de la performance ou s’ils sont payés pour rien.

Frais des fonds d’investissement : un petit pourcentage qui change tout

Un ETF World « basique » facture entre 0,15 et 0,25 % de frais de gestion annuels, alors qu’un fonds actif comparable tourne autour de 1,4 % en moyenne selon l’Autorité des marchés financiers, certains fonds spécialisés dépassant 2 %. L’écart paraît faible sur le papier, 1,5 point de pourcentage, mais sur la durée c’est l’effet boule de neige inverse : les frais viennent rogner chaque année les intérêts composés. L’AMF illustre d’ailleurs ce phénomène avec un exemple : 1 000 euros placés 5 ans à 5 % brut par an donnent 1 276 euros sans frais, contre environ 1 090 euros avec 2 % de frais d’entrée et 1,5 % de frais annuels, soit un rendement net proche de 1,7 % par an.

Dans le même temps, les études SPIVA publiées par S et P Dow Jones Indices montrent qu’une large majorité de fonds actifs sous-performent leur indice de référence sur dix ans, une fois les frais déduits. Autrement dit, payer 1,5 ou 2 % par an ne garantit en rien une meilleure performance qu’un ETF indiciel. L’Autorité des marchés financiers souligne malgré tout que « Les frais des placements financiers continuent de baisser, en particulier ceux des fonds d’investissement. » Une bonne nouvelle, mais qui ne dispense pas de vérifier, contrat par contrat, ce que vous payez réellement.

OPCVM, enveloppes, DICI : où vos frais peuvent s’empiler

Avant même de regarder la performance, il faut identifier toutes les couches de frais. Il y a les frais liés à l’enveloppe d’investissement – assurance-vie, PEA, compte-titres – comme les frais de tenue de compte, droits de garde, ou frais de gestion de l’assurance-vie en unités de compte, souvent entre 0,5 et 1 % par an. À cela s’ajoutent les frais propres au fonds d’investissement : frais d’entrée (fréquents en banque de réseau, autour de 1 à 3 %), frais de sortie éventuels, frais courants de gestion, commissions de surperformance et frais de transaction dus aux achats et ventes en portefeuille. Au total, le coût annuel réel peut facilement grimper autour de 2 à 3,5 % dans certains contrats chargés.

Andrea Tueni, expert marché chez Saxo, résume bien cet empilement : « Quand vous investissez dans un OPCVM via une banque ou une assurance-vie bancaire, les frais peuvent s’empiler. Vous avez des frais de courtage à l’achat, des frais de gestion du fonds, parfois des frais de surperformance, des frais d’entrée, de sortie, et des frais sur l’enveloppe elle-même. On peut vite se retrouver avec une lourdeur considérable. », explique-t-il à Capital. Pour y voir clair, un passage par le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI ou DIC) s’impose : ce document liste les frais totaux du fonds, le coût total annuel, la performance passée sur 1 an, 3 ans, 10 ans et depuis la création, ainsi que le niveau de risque sur une échelle de 1 à 7. « Il y a aussi le prospectus, qui va plus loin et explique tout le rationnel derrière le fonds, la stratégie d’investissement et les contraintes du gérant », ajoute encore Andrea Tueni.

Active Share, performances, ETF actifs : tester si vos frais sont justifiés

Une autre clé pour savoir si vous payez des frais pour rien est l’Active Share. Cet indicateur mesure le pourcentage du portefeuille d’un fonds qui s’écarte de son indice de référence : 0 % signifie que le fonds réplique exactement l’indice, 100 % qu’il n’a aucune valeur en commun avec lui. Le livre blanc La gestion active, levier de surperformance, publié le 22 avril 2026 par plusieurs sociétés de gestion indépendantes françaises, rappelle quelques seuils utiles : en dessous de 60 %, l’AMF parle de gestion passive déguisée, entre 60 et 71 % les chances de surperformance diminuent fortement, tandis qu’au-dessus de 80 % les fonds battent en moyenne leur indice sur longue période. Reste qu’un Active Share élevé n’est pas une garantie : il doit être confronté à la performance réellement obtenue sur 3, 5 ou 10 ans, nette de frais, par rapport à l’indice indiqué dans le DICI.

Pour un épargnant, la démarche la plus efficace consiste à calculer, pour chaque fonds, un « tout-en-frais » annuel en additionnant les frais courants du fonds (Total Expense Ratio ou total des frais sur encours) et les frais de l’enveloppe. Ensuite, comparer ce chiffre au coût d’un ETF indiciel équivalent, qui se situe souvent sous 0,30 % par an. Si le fonds est beaucoup plus cher, présente un Active Share faible et a sous-performé son indice sur plusieurs années, les frais ressemblent à des frais pour rien. À l’inverse, un fonds plus cher mais avec un Active Share élevé et une surperformance régulière peut rester interessant, en particulier sur des segments moins efficients comme les petites capitalisations ou certains marchés émergents. En alternative, il existe aussi des ETF actifs, qui combinent cotation en continu, faibles coûts de transaction et sélection de valeurs par un gérant, avec des frais situés autour de 0,4 à 0,7 % par an : « Tous les fournisseurs d’ETF se sont lancés dans des ETF actifs pour concurrencer la gestion active. C’est clairement un concurrent aux sociétés de gestion », souligne Andrea Tueni.

• Quel est le total annuel de frais que je paie sur chaque fonds (frais courants du fonds plus frais d’enveloppe) ?
• Existe-t-il un ETF indiciel équivalent au moins 1 point de pourcentage moins cher par an pour la même zone géographique ou le même indice ?
• Mon fonds a-t-il battu son indice de référence sur 5 et 10 ans, d’après les courbes de performance nettes de frais du DICI ?
• Quel est son Active Share et se situe-t-il au-dessus de 80 %, ou au contraire sous le seuil de 60 % qui évoque une gestion passive déguisée ?
• Mon contrat me facture-t-il encore des frais d’entrée ou des commissions de surperformance alors qu’un produit moins cher existe pour la même exposition ?
• Un basculement vers des ETF indiciels ou des ETF actifs ne permettrait-il pas de réduire fortement mes frais sans changer mon niveau de risque ?