Bitcoin à 7 millions de dollars : pourquoi Michael Saylor juge ce scénario "inévitable" et l'argumentation qui a stupéfié les investisseurs

Sur la scène de la conférence BTC Prague, Michael Saylor, président exécutif de Strategy, a une nouvelle fois braqué les projecteurs sur le Bitcoin. Devant un auditoire composé d’investisseurs et de curieux, le dirigeant a déroulé sa vision d’un « capitalisme Bitcoin », où la première cryptomonnaie deviendrait le socle d’un nouvel ordre financier global. Il ne parle pas seulement de prix, mais de transfert mondial de richesse, de crédit et de produits financiers adossés à un collatéral unique. L’annonce qui a le plus fait réagir arrive pourtant à la fin de son raisonnement.

Pour Michael Saylor, le bitcoin ne représenterait aujourd’hui qu’une infime fraction de la richesse planétaire. Il met en avant une capitalisation d’environ 1 trillion de dollars pour le réseau, face à près de 1 000 trillions de dollars de richesse mondiale, soit un montant à peine inférieur en euros. Pour donner un ordre d’idées, il résume sa projection en une formule choc : « le réseau Bitcoin va croître et devenir un réseau à cent trillions. Le Bitcoin passe de 70 000 à 700 000 à 7 millions de dollars l’unité. C’est inévitable », a déclaré Michael Saylor lors de la conférence BTC Prague, cité par Cointribune. Reste à comprendre sur quoi repose un pari aussi vertigineux.

Bitcoin à 7 millions de dollars : les chiffres derrière la prédiction de Michael Saylor

Dans son raisonnement, Michael Saylor part d’un constat simple : l’écart entre la taille du réseau Bitcoin et le reste de l’économie mondiale reste gigantesque. Il rappelle que la capitalisation du bitcoin tourne autour de 1 trillion de dollars, quand la richesse globale est évaluée à environ 1 000 trillions de dollars, soit des montants comparables en euros. Ce rapport de 1 à 1 000 l’amène à résumer la situation ainsi : « si nous voulons que le bitcoin grandisse, l’actif possède 1 trillion sur les 1 000 trillions de capitaux ». Autrement dit, près de 99,9 % de la richesse mondiale demeure encore en dehors de l’écosystème adossé au bitcoin, un réservoir que le dirigeant imagine progressivement aspiré vers le réseau.

Pour atteindre son objectif de « réseau à cent trillions », Michael Saylor mise sur l’arrivée massive des capitaux institutionnels. Il insiste sur le poids des acteurs traditionnels en expliquant que « les banques, le conseil, les conseillers patrimoniaux, que vous le croyiez ou non, contrôlent 156 milliards de dollars ». Tant que ces structures ne disposent pas de produits conformes à leurs règles, une part énorme des capitaux reste bloquée : « si la banque ne peut rien acheter en rapport avec le bitcoin, il y a 200 trillions de dollars que nous n’obtiendrons jamais ». Dans cette feuille de route, le prix unitaire suivrait une trajectoire graduelle – autour de 70 000 dollars, puis 700 000 dollars, avant d’atteindre plusieurs millions l’unité – portée par l’élargissement continu de la base d’investisseurs vers ce que Saylor décrit comme un véritable bitcoin à 7 millions de dollars par unité.

Capitalisme Bitcoin : rendement, produits adossés et premières ventes de BTC

Pour y parvenir sans modifier le protocole, Michael Saylor défend une idée clé : le bitcoin doit rester, selon lui, un capital numérique pur, sans mécanisme de staking ou de rendement intégré comme sur Ethereum. Sa rareté, sa sécurité et son plafond de 21 millions d’unités constitueraient déjà l’atout principal. Le rendement, lui, doit venir des marchés de capitaux construits au-dessus. Il décrit cette architecture sous le nom de « Digital Asset Stack », une pile de cinq couches qui organisent les usages autour du même collatéral, avec entre autres :

• le capital numérique, adossé directement au bitcoin détenu en réserve ;
• le crédit numérique, qui utilise ce capital comme garantie ;
• la monnaie numérique, qui circule sur cette base de collatéral ;
• le rendement numérique, issu de produits versant intérêts ou dividendes ;
• les actions numériques, qui concentrent une part plus élevée du risque et de la volatilité.

Le modèle de Strategy illustre cette logique. L’entreprise détient une réserve massive de bitcoins et émet plusieurs catégories de titres, dont STRC, une action préférentielle perpétuelle conçue pour verser un dividende et évoluer près d’une valeur nominale de 100 dollars, soit un peu moins en euros. Les actionnaires ordinaires assument davantage de volatilité, tandis que les détenteurs de ces produits de crédit recherchent un revenu plus stable, un compromis jugé interressant par certains investisseurs. Mais pour que ce montage tienne, l’entreprise doit parfois accepter de vendre une petite partie de ses BTC.

Cette financiarisation a en effet une conséquence symbolique : Strategy ne peut plus se contenter de son mantra « never sell ». Début juin, la société a déclaré à la SEC avoir vendu 32 BTC, une première depuis 2022, afin de soutenir ce nouveau modèle de crédit adossé au bitcoin. Michael Saylor a assumé ce choix lors d’une interview à BTC Prague le 13 juin, en expliquant : « Si la politique de l’entreprise est de ne jamais vendre de Bitcoin, alors le crédit n’aura aucune valeur et l’action non plus. La société est dans le business de la vente de crédit adossé au Bitcoin. Et ce crédit est garanti par du capital. Bitcoin est ce capital », a-t-il expliqué, selon des propos rapportés par le Journal du Coin. Une partie de la communauté y voit une rupture avec l’idée d’une réserve totalement intouchable, quand d’autres y lisent une adaptation à un contexte où, selon Saylor, les capitaux se dirigent massivement vers l’intelligence artificielle au détriment du bitcoin ; mais dans tous les cas, son scénario d’un réseau pesant des dizaines de trillions de dollars repose autant sur cette ingénierie financière que sur l’afflux de la richesse mondiale vers ce « capitalisme Bitcoin ».