Actions et obligations tokenisées : le projet secret d'Euronext que des offres d'emploi viennent de révéler

Les offres d’emploi en disent parfois plus que les communiqués officiels. En publiant une série de postes dédiés aux « Digital Assets », Euronext laisse entrevoir les contours d’une future plateforme crypto Euronext centrée sur la tokenisation des instruments financiers, bien loin d’un simple échange de bitcoins pour particuliers.

Le groupe qui opère les Bourses de Paris, Amsterdam, Bruxelles, Milan, Lisbonne, Dublin et Oslo avait, jusqu’ici, adopté une ligne très prudente vis-à-vis des cryptomonnaies. En mars 2024, Stéphane Boujnah, directeur général d’Euronext, rappelait même avoir « toujours été très prudent sur les crypto-actifs », selon Cryptoast, et expliquait qu’il ne se lancerait pas sans soutien clair des régulateurs. Les annonces de recrutement montrent pourtant un virage assumé vers les actifs tokenisés ; la grande inconnue reste le tempo réel de ce basculement.

Pourquoi Euronext pousse maintenant une plateforme crypto fondée sur la tokenisation

Euronext a constitué une équipe entièrement dédiée aux actifs numériques et à la tokenisation, avec pour objectif une plateforme couvrant l’émission, la négociation et le règlement d’actions, d’ETF et d’obligations sous forme de tokens. L’idée n’est pas de concurrencer les exchanges crypto grand public, mais de brancher ces titres tokenisés sur la chaîne classique de négociation, de compensation par chambre de compensation (CCP) et de reglement-livraison via dépositaire central (CSD). Le groupe propose déjà une gamme d’indices sur différentes cryptomonnaies, mais le projet actuel touche au cœur de son infrastructure de marché.

Le contexte réglementaire explique en partie ce changement de rythme. Depuis 2023, le régime pilote DLT européen offre un cadre pour tester la négociation et le règlement d’instruments financiers tokenisés, avec des garde-fous comme une capitalisation inférieure à 500 millions d’euros pour les actions éligibles. L’allemand 21X exploite déjà ce dispositif. Lors d’un call analystes le 31 juillet, Stéphane Boujnah a indiqué qu’une partie des gains de productivité générés par l’intelligence artificielle serait réinvestie dans de nouvelles initiatives, dont une plateforme consacrée aux actifs numériques et aux tokens. Ces travaux restent toutefois décrits comme proches de la R et D, sans calendrier de lancement ni objectifs de revenus rendus publics.

Ce que les offres d’emploi dévoilent de la future plateforme crypto Euronext

Les fiches de poste publiées sur le site carrières d’Euronext apportent les détails les plus concrets. L’offre « Lead Architect – Digital Assets », datée du 22 juillet 2026, décrit deux programmes « déjà en design ». Le premier vise une plateforme d’émission, de négociation et de règlement d’actions, d’ETF et d’obligations tokenisées, avec un carnet d’ordres central (CLOB) potentiellement ouvert 24 heures sur 24, du fractional trading, des transactions compensées via CCP et un delivery-versus-payment (DvP) atomique en fin de journée, directement enregistré sur la blockchain. Le second programme porte sur la gestion de collatéral en format tokenisé à partir d’obligations souveraines, pour du repo quasi temps réel, une éligibilité en marge auprès des CCP et une distribution sur des plateformes de type DeFi mais « gated », réservées aux acteurs régulés.

Sur le plan technique, les documents de recrutement évoquent une architecture hybride combinant des réseaux permissionnés, avec des technologies comme Hyperledger Besu ou Canton Network, et des blockchains publiques telles qu’Ethereum et ses solutions de Layer 2. Le principe est que le token représente directement l’instrument financier, sans structure « wrapper », avec un registre par ISIN piloté par le dépositaire central. Côté conservation, Euronext explore un modèle « Bring Your Own Custody » qui laisse les institutions utiliser leur propre dépositaire, des noms comme Fireblocks ou Taurus étant cités pour la gestion des clés, sans qu’un accord formel soit annoncé. Le vocabulaire employé dans ces offres — DvP, CSD, CCP, reporting MiFIR — confirme que la future plateforme de tokenisation Euronext vise d’abord les acteurs régulés et l’infrastructure de marché, plus qu’un public de traders crypto individuels.