US Dollar Index bloqué à 99,60 : ce signal d’une Fed conciliante en décembre et d’espoirs de paix qui pourrait faire vaciller le statut refuge du billet vert

Coincé juste sous un seuil symbolique, le US Dollar Index oscille autour de 99,60 après plusieurs séances de repli. Le billet vert ne s’effondre pas, mais il n’arrive plus vraiment à rebondir, alors même que les dernières statistiques américaines envoient un signal mitigé sur la santé de l’économie.

Entre une Fed jugée plus conciliante à l’approche de sa réunion de décembre et un regain d’optimisme sur un possible apaisement du conflit entre la Russie et l’Ukraine, le statut de valeur refuge du dollar est remis en question. Un cocktail qui change la donne pour le billet vert.

US Dollar Index à 99,60 : une Fed plus souple déjà intégrée par les marchés

En séance asiatique, l’indice du dollar américain reste stable autour de 99,60 points, sous la barre psychologique des 100, après trois séances consécutives de repli. Selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d’une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la Fed en décembre est passée d’environ 39 % une semaine plus tôt à plus de 87 % aujourd’hui, un bond qui illustre l’intensification du scénario de pivot monétaire. Face à ce faisceau d’indicateurs, les investisseurs ont continuer à réduire leur exposition au dollar pour se repositionner sur des actifs jugés plus porteurs.

Les chiffres publiés récemment confortent ce mouvement. Les ventes au détail américaines n’ont progressé que de 0,2 % en septembre, après 0,6 % en août, loin des 0,4 % attendus. L’indice des prix à la production (PPI) est resté stable à +2,7 % sur un an et le PPI sous-jacent a ralenti à +2,6 % contre +2,9 % précédemment, signalant une inflation sous-jacente moins tendue. Côté emploi privé, les données ADP montrent que les employeurs américains ont supprimé en moyenne 13 500 postes en quatre semaines, contre –2 500 auparavant, un net affaiblissement. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent désormais une probabilité proche de 84 % d’une baisse de taux, ce qui renforce encore l’idée d’une Fed accommodante.

• Un US Dollar Index sous 100, ancré autour de 99,60.
• Des données macro qui pointent un ralentissement de l’économie américaine.
• Des marchés qui anticipent massivement une baisse des taux de la Fed en décembre.

Esprits de paix, devises en mouvement : le dollar perd du terrain comme valeur refuge

Fait marquant, cette faiblesse du dollar intervient alors que certains fondamentaux restent solides. Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage ont reculé à 216 000 pour la semaine du 22 novembre, mieux que prévu, et la moyenne mobile sur quatre semaines reflète encore un marché de l’emploi robuste. Pourtant, cette vigueur ne suffit pas à contrecarrer la perspective d’un assouplissement monétaire et le reflux de la demande de refuge. Les négociations entre la Russie et l’Ukraine, relancées autour d’un cadre de discussions initié par les États-Unis, alimentent un espoir de détente géopolitique : le président russe Vladimir Poutine a salué des propositions « constructives » venues de Washington, selon BDOR, tandis que Volodymyr Zelenskiy a annoncé des rencontres bilatérales à Genève pour approfondir ces échanges. Dans ce climat, la recherche de valeurs refuges comme le dollar se tasse mécaniquement.

Sur le marché des changes, cette pression sur le dollar américain se traduit par un tableau contrasté. D’après Investing.com, l’US Dollar Index est resté largement stable pendant les heures de négociation asiatiques après une baisse d’environ 0,5 % durant la nuit. Le yen est resté quasi inchangé après un recul de 0,5 % de la paire USD/JPY, alors qu’un article de Reuters évoquait une possible hausse de taux de la Banque du Japon dès le mois prochain. Le dollar australien a, lui, bondi de 0,6 % face au billet vert après la publication d’une inflation à la consommation plus élevée qu’attendu, réduisant les paris sur une nouvelle baisse de taux de la Reserve Bank of Australia. Le dollar néo-zélandais a même grimpé de 1,2 % après que la Reserve Bank of New Zealand a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 2,25 % tout en indiquant que le cycle d’assouplissement pourrait toucher à sa fin. Dans le même temps, won sud-coréen, dollar de Singapour, roupie indienne et yuan chinois sont restés globalement stables face au dollar. En toile de fond, les marchés regardent aussi vers Washington, où l’ancien conseiller économique de la Maison-Blanche Kevin Hassett est pressenti pour prendre la tête de la Fed : « En particulier, Kevin Hasset est perçu par le marché comme un proche allié du président Trump qui apporterait ainsi son approche des taux d’intérêt à la Fed », ont déclaré les analystes de MUFG dans une note, cités par Investing.com. Prochain test pour le billet vert : les commandes de biens durables, les inscriptions hebdomadaires au chômage, le PMI de Chicago et le Beige Book de la Fed, susceptibles de raviver la volatilité autour de 99,60.