Action SpaceX : passée de 225$ à 125$ en un mois, l'IPO d'Elon Musk tourne au cauchemar boursier

Explosion boursière, puis douche froide : en l’espace de quelques semaines, l’action SpaceX est passée du statut de star absolue de Wall Street à celui de valeur chahutée. Introduite mi‑juin au Nasdaq dans une opération présentée comme historique, la société d’Elon Musk a attiré des milliards de dollars et cristallisé toutes les attentes autour du spatial, de Starlink et de l’intelligence artificielle.

Un mois plus tard, le titre SPCX a effacé l’intégralité de son envolée post‑IPO : après un pic à 225,64 dollars le 16 juin 2026, il est retombé sous son prix d’introduction de 135 dollars, autour de 125 dollars la mi‑juillet, soit un plongeon d’environ 45 % depuis le sommet. Entre test raté de la fusée Starship, hedge funds à la manœuvre et inquiétudes sur la valorisation, la mécanique de cette chute éclair raconte une autre histoire, que les investisseurs scrutent désormais dans le détail.

Action SpaceX : de l’IPO record à la chute du titre en un mois

Le 12 juin 2026, SpaceX fait son entrée en Bourse sur le Nasdaq sous le ticker SPCX, avec un prix d’introduction fixé à 135 dollars par action. L’opération permet de lever environ 85,7 milliards de dollars, soit l’équivalent de plusieurs dizaines de milliards d’euros, pour une valorisation visée autour de 1 750 milliards de dollars, un niveau inédit pour une entreprise du secteur aérospatial et de l’IA. Porté par l’engouement des particuliers et des institutionnels, le titre s’envole dans les premiers jours jusqu’à 225,64 dollars le 16 juin.

La suite est beaucoup moins linéaire. Dès la fin juin, l’action entame une série de replis, avant d’enchaîner cinq séances de baisse consécutives et de clôturer à 131,11 dollars le 16 juillet, en dessous de son prix d’IPO. Le déclancheur le plus visible survient ce jour‑là : l’abandon, quelques secondes avant le décollage, d’un vol d’essai de la méga‑fusée Starship V3, dont plusieurs moteurs Raptor ne s’allument pas. Sur X, Elon Musk explique : « Certains moteurs n’ont pas démarré, ce qui a déclenché un abandon automatique du lancement ». Selon les informations publiées, 4 des 33 moteurs Raptor ne se sont pas allumés, ce qui a entraîné l’extinction des autres, alors même que ce lanceur doit permettre à SpaceX de déployer les satellites Starlink de nouvelle génération et de remplir ses contrats avec la NASA dans le cadre du programme Artemis.

Shorts, lock-up et valorisation : pourquoi l’action SpaceX reste sous pression

Sur le plan boursier, les vendeurs à découvert ont très vite flairé une occasion. Selon S3 Partners, environ 185 millions d’actions SpaceX sont désormais vendues à découvert, soit près de 29 % du flottant public et quelque 25 milliards de dollars de paris baissiers, contre environ 40 millions d’actions seulement quelques jours après l’IPO. « Nous observons une demande continue de la part des vendeurs à découvert qui construisent des positions spéculatives depuis l’IPO », explique Matthew Unterman, responsable de la recherche chez S3, à CNBC. Avec un flottant initial limité à environ 5 % des quelque 13 milliards d’actions en circulation, chaque ordre de vente a un impact d’autant plus marqué sur le cours.

Pour autant, la pression ne vient pas uniquement des spéculateurs. Même après sa correction, SpaceX pèse encore autour de 1 730 milliards de dollars de capitalisation, soit l’équivalent de montants tout aussi colossaux en euros, pour 18,7 milliards de revenus annuels, soit plus de 90 fois ses ventes, alors que l’intégration de la branche d’intelligence artificielle xAI a creusé les pertes et porté la dette totale à 60,6 milliards de dollars fin mars 2026, ce qui représente déjà plusieurs dizaines de milliards d’euros, avec 664 millions de charges d’intérêts au premier trimestre. Au même moment, la société a confirmé une émission obligataire d’au moins 20 milliards de dollars, dans un climat de marché marqué par la rotation hors des valeurs de croissance, un Nasdaq Composite en recul de 1,47 % et des craintes de bulle autour de l’IA. Elon Musk lui‑même a déjà évoqué un « risque réel de faillite » si le programme Starship ne monte pas suffisamment vite en cadence, rappelant la fragilité d’un modèle qui brûle des milliards pour financer ses ambitions spatiales et de supercalcul. Les acteurs du marché insistent d’ailleurs sur le niveau de risque pris par les particuliers : le courtier XTB précise par exemple dans sa documentation que « Ce contenu est une communication marketing au sens de l’art. 24, paragraphe 3, de la directive 2014/65 /UE du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers et modifiant la directive 2002/92 /CE et la directive 2011/61 /UE (MiFID II). La communication marketing n’est pas une recommandation d’investissement ou une information recommandant ou suggérant une stratégie d’investissement au sens du règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché (règlement sur les abus de marché) et abrogeant la directive 2003/6 / CE du Parlement européen et du Conseil et directives 2003/124 / CE, 2003/125 / CE et 2004/72 / CE de la Commission et règlement délégué (UE) 2016/958 de la Commission du 9 mars 2016 complétant le règlement (UE) n°596/2014 du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les normes techniques de réglementation relatives aux modalités techniques de présentation objective de recommandations d’investissement ou d’autres informations recommandant ou suggérant une stratégie d’investissement et pour la divulgation d’intérêts particuliers ou d’indications de conflits d’intérêt ou tout autre conseil, y compris dans le domaine du conseil en investissement, au sens de l’article L321-1 du Code monétaire et financier.
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