Bitcoin : pourquoi le cycle historique qui a fait sa fortune est sur le point de se briser pour la première fois
Pour la première fois de son histoire, le Bitcoin risque d’aligner deux années de baisse consécutives, malgré un record récent au-delà des 100 000 dollars. Que révèle ce scénario inédit sur la fin du vieux cycle des 4 ans et le poids croissant des ETF et des taux américains ?
Pour la première fois en près de quinze ans d’existence, le Bitcoin s’approche d’une configuration inédite : enchaîner deux années de baisse consécutives. Après un cru 2025 légèrement négatif (-6,34 %), la reine des cryptos affiche encore une performance dans le rouge en 2026, avec un cours autour de 74 300 dollars (environ 69 000 €) au 11 novembre, soit une chute d’environ 15,7 % depuis le début de l’année. Les habitués des cycles explosifs suivis de rebonds spectaculaires y voient une petite révolution statistique.
Si le marché devait clôturer 2026 sous son niveau d’ouverture, autour de 87 500 dollars (près de 81 000 €), le Bitcoin signerait sa première « double année rouge » depuis sa création. Pour éviter ce scénario, il lui faudrait remonter d’environ 18,5 % avant le 31 décembre, dans un contexte où les ETF spot enregistrent des retraits et où les taux américains restent élevés. Et ce n’est pas forcément là où on l’attend.
Bitcoin : vers deux années rouges de suite, un tournant historique
Sur le papier, la chronologie récente est trompeuse. L’année 2024 s’est achevée sur un gain d’environ +121 %, dans la lignée des sorties de « bear market » auxquelles les investisseurs sont habitués. En 2025, le Bitcoin a pourtant terminé l’année en retrait de 6,34 %, alors même qu’il avait inscrit en octobre un record proche de 126 200 dollars (environ 116 000 €) avant de revenir vers 87 500 dollars en fin d’exercice. Ce recul modéré sur douze mois masque déjà une baisse de plus de 30 % depuis le sommet.
Depuis le début de 2026, la correction se prolonge : avec un repli d’environ 15,7 % au 11 novembre, la perte cumulée sur 2025 et 2026 avoisine désormais 21 %. Or, jusqu’ici, aucune année négative n’avait été suivie d’une autre baisse annuelle. Après la chute de -73,6 % en 2018, le Bitcoin avait rebondi d’environ 92 % en 2019 ; après le plongeon de -64,3 % en 2022, il avait gagné plus de 155 % en 2023. Ce qui rend la situation actuelle singulière, c’est donc moins l’ampleur du recul que la durée de la phase de faiblesse. Tant que le cours reste sous son prix d’ouverture de 2026, proche de 87 500 dollars, l’année reste « rouge ». Pour repasser dans le vert, il faudrait combler un écart d’environ 18,5 % par rapport aux niveaux de 74 300 dollars observés début novembre. Un mouvement brusque reste possible sur un actif aussi volatil, mais les flux sortants sur les ETF et la perspective d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale pèsent sur le scénario d’un rattrapage express.
Deux années de baisse, un drawdown massif et un cycle Bitcoin qui change
Deux années rouges consécutives peuvent donner l’image d’un « hiver » particulièrement rude. La réalité est plus nuancée. La perte cumulée d’environ 21 % sur 2025-2026 reste bien inférieure aux krachs de 2018 et de 2022. En revanche, si l’on observe le chemin parcouru entre le sommet et le creux, le tableau est tout autre : à partir du record proche de 126 200 dollars atteint en octobre 2025, le Bitcoin est tombé sous 58 000 dollars durant l’été 2026, soit une baisse de plus de 50 % sur le cycle. Sur la seule année 2026, les données montrent un plus haut autour de 97 044 dollars le 14 janvier et un plus bas proche de 58 525 dollars le 30 juin, pour un drawdown intra-annuel voisin de 40 %.
| Période | Perf annuelle ou cumulée | Max drawdown indicatif | Lecture rapide |
|---|---|---|---|
| 2018 | -73,6 % | Chute concentrée sur quelques mois | Krach violent, destruction rapide de valeur |
| 2022 | -64,3 % | Baisse rapide après le pic de 2021 | Deuxième grand choc baissier du cycle récent |
| 2025 | -6,34 % | Environ -30 % depuis l’ATH d’octobre | Année rouge, correction masquée par la clôture |
| 2025–2026 cumulées | ≈ -21 % cumulés | >50 % sous le sommet de 126 200 $ | Phase longue, choc moins brutal que 2018 |
Le nombre d’années négatives mesure donc surtout la durée de la faiblesse, pas son intensité. Une longue érosion peut produire plusieurs clôtures annuelles dans le rouge sans provoquer la même destruction de capital qu’un effondrement concentré sur quelques mois. C’est ce décalage que vivent aujourd’hui les détenteurs de Bitcoin, et il bouscule aussi un autre repère : le fameux cycle de quatre ans rythmé par le halving. Historiquement, l’année suivant la réduction de moitié des récompenses minières – 2013, 2017, 2021 – s’était toujours soldée par une forte hausse. L’année 2025, post-halving d’avril 2024, a rompu cette séquence en se terminant dans le rouge, et une nouvelle baisse en 2026 renforcerait l’idée que la rareté programmée ne suffit plus à structurer le marché. À mesure que le marché a grossi au fil des années, il faut des flux bien plus importants pour reproduire les hausses des débuts. Les ETF spot et les investisseurs institutionnels ajustent leur exposition en fonction du rendement des obligations américaines, de la vigueur du dollar, de l’appétit pour les valeurs technologiques et surtout des décisions de la Réserve fédérale. Pour un investisseur interressé par le long terme, le message est clair : le halving reste un élément du décor, mais ce sont désormais la liquidité mondiale et les arbitrages de Wall Street qui dictent le tempo.
En bref
- Entre 2024 et 2026, le Bitcoin passe d’une envolée post-bear market à une possible double année rouge, sur fond d’ATH à 126 200 $ puis de reflux sous les 75 000 $.
- Si le cours reste sous son ouverture 2026 autour de 87 500 $, la crypto signerait ses deux premières années consécutives de baisse, avec un drawdown de plus de 50 % depuis son sommet.
- Au-delà du symbole statistique, ces chiffres signalent un cycle Bitcoin moins dicté par le halving et de plus en plus piloté par les flux ETF, les taux américains et les arbitrages de Wall Street.
