Ce trader gagne 57 millions sur la crypto HYPE, mais un seul niveau de prix peut anéantir 10 mois de gains

Sur Hyperliquid, un seul pari tient le marché en haleine. Depuis dix mois, une adresse garde ouverte une position Long colossale sur le token HYPE, en plein coeur d’un exchange de dérivés décentralisé qui a pris l’habitude de défier les plateformes centralisées. Pendant ce temps, les frais de financement s’accumulent jour après jour, pour plusieurs millions de dollars.

Porté par un nouvel ATH à environ 83 dollars, le jeton d’Hyperliquid a fait bondir la valeur de cette position à près de 110 millions de dollars. La plus-value latente atteint 57,18 millions de dollars, un montant à huit chiffres qui résume l’euphorie autour de HYPE autant que la prise de risque extrême qui l’accompagne. Et la suite reste loin d’être écrite.

Un long de 1,38 million de HYPE pour une plus-value latente de 57,18 millions de dollars

Selon les données compilées par l’analyste on-chain EmberCN, le trader a ouvert en novembre 2025 un contrat perpétuel Long sur HYPE autour de 38,60 dollars l’unité. L’exposition porte sur 1,38 million de tokens, soit une valeur initiale d’environ 53,38 millions de dollars au moment de l’ouverture de la position. Avec un HYPE qui a inscrit un record historique à 83,27 dollars le 23 août, cette même position vaut désormais près de 110 millions de dollars, ce qui fait ressortir une plus-value latente de 57,18 millions de dollars, des dizaines de millions d’euros au cours actuel.

Ce pactole reste pourtant entièrement théorique. Les 57,18 millions de dollars correspondent à un gain latent, susceptible de fondre si le cours de HYPE corrige et tant que la position n’est pas clôturée. Les frais de financement déjà payés, 4,98 millions de dollars sur dix mois, soit environ 16 400 dollars par jour, viennent en déduction de ce montant et ramènent le gain latent net autour de 52,2 millions de dollars. Sur les contrats perpétuels, lorsque les positions acheteuses dominent, ce sont les traders longs qui versent ces frais aux vendeurs, ce qui rend le maintien d’un levier élevé interressant mais coûteux.

ATH de HYPE, déclarations américaines et risque de retournement brutal

Le contexte de marché explique en partie ce pari hors norme. Le 23 août, HYPE a inscrit un nouveau sommet historique autour de 83,27 dollars, avant de se stabiliser entre 79 et 80 dollars, soit environ 4 % sous son record après une progression proche de 35 % sur une semaine. Un signal est venu de Washington le 19 août, lorsque Donald Trump a affirmé que le président de la CFTC, Michael Selig, travaillait à faire entrer Hyperliquid aux États-Unis d’une manière « pleinement conforme et légale », selon Journal du Coin. Le token avait alors gagné près de 11 % sur la séance. Cette déclaration n’équivaut pas à une autorisation formelle ni à un calendrier, mais elle a atténué aux yeux du marché une partie du risque réglementaire autour d’une plateforme qui bloque encore l’accès aux utilisateurs américains.

La dynamique repose aussi sur des facteurs internes. Hyperliquid, blockchain de couche 1 dédiée aux dérivés décentralisés et aux contrats perpétuels, a vu son activité croître fortement, appuyée par un mécanisme de rachats de HYPE financé par les revenus du protocole. Dans le passé, l’actif a toutefois déjà montré l’autre face de la médaille : après un précédent plus haut historique atteint le 18 septembre 2025, HYPE a perdu plus de 52 % en quelques semaines, avec un passage autour de 28,15 dollars en décembre, alors que l’open interest sur Hyperliquid reculait et qu’environ 1,3 milliard de dollars de liquidités quittaient l’écosystème en trois mois. Aujourd’hui, les retraits de marge effectués depuis le 16 juin ont relevé le prix de liquidation de la grande position Long vers 53,39 dollars, ce qui expose son détenteur à un risque de liquidation en cas de retour du cours vers cette zone, malgré un environnement porteur où le record actuel de HYPE repose autant sur les performances d’Hyperliquid que sur l’espoir, encore incertain, d’une future ouverture au marché américain.