"J’ai misé 1,25 milliard sur le Bitcoin avec un levier x40 et j'ai tout perdu" : le récit des trades crypto les plus insensés

Mettre plusieurs centaines de millions de dollars sur la table, parfois avec un simple clic, en espérant que le marché parte dans le bon sens. Dans l’univers des cryptomonnaies, certains ont transformé ce réflexe en art du risque extrême, mêlant shorts agressifs, effet de levier démesuré et paris pris en plein jour sous l’œil de la blockchain.

De l’achat « à l’aveugle » de près de 30 000 bitcoins par Tim Draper en 2014 aux positions à 40x sur Hyperliquid de James Wynn, en passant par le short de LUNA par GCR ou les ventes d’UST qui ont déclenché un effondrement de 40 milliards de dollars, ces dix histoires forment un véritable top des trades crypto les plus culottés. Et derrière chaque coup de poker, une mécanique bien précise.

Les paris géants, du bitcoin de Silk Road aux baleines d’Hyperliquid

Tout commence dans un marché encore balbutiant. En juin 2014, l’investisseur Tim Draper rafle aux enchères des US Marshals environ 29 656 bitcoins pour un montant proche de 19 millions de dollars, soit un montant voisin en euros à l’époque. Le bitcoin sort à peine de l’affaire Mt. Gox, mais Draper jure qu’il ne vendra jamais et reste aujourd’hui un maximaliste revendiqué, allant jusqu’à juger « irresponsable » pour une entreprise de ne pas détenir de bitcoin, rappelle le Journal du Coin. Quelques années plus tard, Sam Bankman-Fried construit Alameda Research sur l’arbitrage du « kimchi premium » coréen, avec jusqu’à un million de dollars de profit par jour, avant de finir condamné à 25 ans de prison après l’effondrement de FTX, un empire valorisé 32 milliards de dollars.

La suite se joue en public, sur des protocoles visibles on-chain et des plateformes comme Hyperliquid. En avril 2022, le trader anonyme GCR ouvre un short de 20 millions de dollars sur LUNA, doublé quand l’écosystème Terra s’effondre un mois plus tard, selon Arkham Intelligence. Le 7 mai 2022, deux adresses vendent coup sur coup 185 millions d’UST après un retrait de liquidité de Terraform Labs sur Curve ; le stablecoin décroche et plus de 40 milliards de dollars de valeur partent en fumée en quelques jours, d’après Chainalysis. À l’inverse, des positions géantes comme la longue à 1,25 milliard de dollars de James Wynn sur bitcoin ou les longs à 25x levier de Machi Big Brother sur l’ether finissent en liquidations spectaculaires.

Short, vente à découvert et levier: le moteur de ces paris extrêmes

Pour comprendre ces coups, il faut revenir à la mécanique du short crypto. Vendre à découvert consiste à céder un actif que l’on ne possède pas, via un produit dérivé, en espérant le racheter plus bas: si le prix baisse entre la vente et le rachat, la différence devient un gain, s’il monte, c’est une perte. Cryptoast rappelle que ce type de position ne porte pas sur la cryptomonnaie elle-même, mais sur un contrat qui en réplique le prix, ce qui permet de spéculer à la baisse tout en offrant aussi une couverture ponctuelle d’un portefeuille.

Ces paris passent par des dérivés comme les CFD ou les contrats à terme, eux-mêmes souvent associés à l’effet de levier. IG illustre par exemple une vente à découvert de 160 CFD sur ether autour de 11,1285 dollars: si le cours descend ensuite à 10,1345 dollars, le gain atteint 159,04 dollars, hors frais; s’il grimpe à 13,1345 dollars, la perte devient 320,96 dollars. Le levier permet d’engager des notions de dizaines, voire de centaines de millions de dollars avec une mise de départ bien plus faible, mais chaque mouvement défavorable rapproche de l’appel de marge et de la liquidation automatique de la position par l’intermédiaire financier.

Que disent ces dix trades des risques propres aux marchés crypto?

Les dossiers Eisenberg, CZ, Three Arrows Capital ou encore Do Kwon ajoutent une autre couche à cette anectode permanente de la spéculation. En manipulant le cours du token MNGO sur Mango Markets, Avraham Eisenberg a pu emprunter 110 millions de dollars avant d’être reconnu coupable de fraude, puis intégralement blanchi sur ce volet par le juge Arun Subramanian, tout en restant incarcéré pour une affaire distincte. Sur Solana comme sur Ethereum, ces épisodes rappellent que des protocoles sans garde-fous explicites peuvent servir de terrain de jeu à des « stratégies de trading hautement rentables », selon ses propres termes rapportés par CoinDesk, mais aussi aux autorités judiciaires.

Dernier point commun: la visibilité. Les enquêtes d’Arkham Intelligence ou de Chainalysis relient des portefeuilles aux mêmes schémas de transactions, sans pour autant établir une identité au sens judiciaire. Le trader présumé Garrett Jin, qui aurait shorté bitcoin et ether pour 110 millions de dollars treize minutes avant une annonce de droits de douane de Donald Trump, illustre cette zone grise: des gains estimés entre 150 et près de 200 millions de dollars, puis une liquidation d’environ 250 millions de dollars sur ether quelques mois plus tard. Sur Hyperliquid comme ailleurs, chaque coup audacieux reste gravé on-chain, bien après que les écrans se sont éteints.