Le 'rug pull' du memecoin TRUMP ? 3,8 Mds$ de pertes pour les investisseurs, la SEC face à un scandale présidentiel

Un memecoin qui porte le nom du président des États-Unis, un effondrement de prix quasi total et, désormais, une demande d’enquête fédérale : le token TRUMP cristallise un mélange rare de finance, de politique et de droit. Deux figures du camp démocrate, Elizabeth Warren et Richard Blumenthal, ont saisi la SEC pour qu’elle se penche sur ce qu’ils présentent comme un possible « rug pull » autour du memecoin lancé en janvier 2025.

Depuis son pic, le memecoin TRUMP a perdu environ 95 % de sa valeur après avoir brièvement frôlé une capitalisation de près de 9 milliards de dollars (environ 8,1 milliards d’euros). Les deux sénateurs avancent un total de 3,81 milliards de dollars de pertes, soit environ 3,4 milliards d’euros, pour près d’un million d’investiseurs, tandis que Donald Trump aurait empoché quelque 636 millions de dollars, autour de 580 millions d’euros. Une mécanique que les élus assimilent à un « rug pull au ralenti ».

Enquête SEC et memecoin TRUMP : ce que réclament Warren et Blumenthal

Dans une lettre adressée début août à la U.S. Securities and Exchange Commission, Elizabeth Warren et Richard Blumenthal demandent l’ouverture formelle d’une enquête sur le token TRUMP, émis en janvier 2025. Les deux élus démocrates y parlent d’un possible « rug pull » impliquant le président en exercice, et décrivent la trajectoire du token comme un « rug pull au ralenti », avec une chute lente mais massive de la valeur pendant que l’entourage présidentiel aurait, selon eux, continué à encaisser des gains importants.

Leur courrier insiste sur le paradoxe institutionnel : comment un régulateur fédéral peut-il enquêter sereinement sur un actif étroitement associé au chef de l’exécutif, qui nomme justement les dirigeants de ce régulateur. Elizabeth Warren s’était déjà illustrée sur ce terrain en questionnant Paul Atkins, président de la SEC, au sujet de ses liens passés avec FTX. Ici, l’enjeu dépasse un simple memecoin : il touche à la crédibilité de la supervision financière américaine au moment où, en février 2025, la SEC a estimé que les memecoins ne relevaient pas de la définition légale d’une valeur mobilière, ce qui limite fortement son champ d’action direct.

Les chiffres clés du memecoin TRUMP et l’ombre du rug pull

Sur le terrain des montants en jeu, les sénateurs s’appuient sur des estimations chiffrant à 3,81 milliards de dollars les pertes cumulées des détenteurs de TRUMP depuis le lancement du token, soit environ 3,4 milliards d’euros. Le nombre de portefeuilles en perte approche le million, et une analyse on-chain attribuée à Nansen évoque 988 905 wallets perdants, soit environ 66 % des détenteurs, pour une perte moyenne de 3 857 dollars par adresse, près de 3 550 euros. Dans le même temps, Donald Trump aurait tiré de l’opération environ 636 millions de dollars, près de 580 millions d’euros.

Sur le plan technique, une première analyse blockchain menée dès janvier 2025 concluait que le token TRUMP ne présentait pas les caractéristiques classiques d’un rug pull au sens strict, où les développeurs retirent brutalement la liquidité et abandonnent le projet. Les sénateurs parlent donc d’un scénario plus diffus, un « rug pull au ralenti », dans lequel la valeur du token s’érode dans le temps pendant que les acteurs les mieux informés allègent progressivement leurs positions. Entre deux phases de baisse de fond, le memecoin a d’ailleurs connu des sursauts spectaculaires, dont un bond de 85 % en sept jours lors d’un épisode spéculatif antérieur, signe que la volatilité reste un puissant aimant pour les traders court-termistes.

Reste que la SEC, après avoir indiqué en février 2025 que les memecoins ne relevaient pas de la définition légale d’une valeur mobilière, dispose d’une marge de manœuvre réduite pour qualifier juridiquement le dossier TRUMP sur le terrain des valeurs mobilières, même en s’appuyant sur le fameux Howey test. L’affaire s’inscrit dans une bataille plus large autour de la régulation crypto américaine, alors que le Clarity Act demeure bloqué au Sénat et que les autorités cherchent encore comment traiter ces tokens ultra spéculatifs, surtout lorsqu’ils sont associés au nom du président en exercice.