Dollar sous 99,50 : ce pari massif sur une baisse des taux en décembre qui pousse les épargnants à fuir le billet vert pour l’or

Les cambistes n’avaient pas vu ça depuis l’été : le dollar américain a cédé un seuil symbolique, passant sous 99,50 points sur l’indice qui mesure sa valeur face aux principales devises. En quelques séances, le billet vert est passé d’un sommet de six mois à une correction brutale qui bouscule l’équilibre des marchés des changes.

Cette glissade s’inscrit dans la plus forte baisse hebdomadaire du billet vert depuis juillet, au moment même où les opérateurs de marché réajustent leurs scénarios de politique monétaire. L’idée qui prend le dessus est celle d’une baisse des taux en décembre, déjà largement intégrée dans les prix des devises et des actifs, sans que la Réserve fédérale ne l’ait encore confirmée noir sur blanc. Un pari que les prochains chiffres pourraient conforter… ou remettre en cause.

Dollar sous 99,50 : ce que révèle le US Dollar Index

Baromètre de référence, le US Dollar Index (DXY) a décroché jeudi matin jusqu’à 99,45, soit son plus bas depuis juillet. Ce mouvement intervient après un sommet de six mois et correspond à la plus forte correction hebdomadaire du DXY depuis le début de l’été. Le reflux du dollar se voit immédiatement sur les autres grandes paires : la paire EUR/USD aligne une quatrième séance de hausse consécutive et repasse au-dessus de 1,1600, tirant l’euro vers ses plus hauts niveaux des dix derniers jours.

Sur le Vieux Continent, la Banque centrale européenne renvoie un message de continuité. Le vice-président Luis de Guindos a indiqué que le niveau actuel des taux correspond aux besoins du moment, une position perçue comme un gage de stabilité monétaire. Pour les cambistes, cette visibilité contraste avec les doutes qui entourent la Fed et renforce l’attrait de l’euro. Techniquement, les opérateurs surveillent de près la moyenne mobile des 200 séances, située autour de 1,1625 sur EUR/USD, un seuil dont le franchissement durable serait interprété comme un retournement haussier plus profond. Dans ce contexte, les marchés évaluent désormais à près de 85 % la probabilité d’une nouvelle baisse du coût de l’argent aux États-Unis lors de la réunion de décembre, ce qui entretient la pression sur le billet vert, d’autant que les volumes restent réduits avec le jour férié de Thanksgiving.

Baisse des taux de la Fed en décembre : ce que regardent les marchés

Outre-Atlantique, la mécanique est bien huilée : les déclarations jugées conciliantes de plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont renforcé la conviction d’une prochaine réduction des taux directeurs. L’outil FedWatch du CME indique désormais 83 % de probabilité pour une baisse de 25 points de base dès décembre, contre 50 % seulement une semaine plus tôt. Le gouverneur Christopher Waller a souligné une fragilité persistante du marché du travail américain, estimant que les données actuelles justifieraient un nouveau coup de pouce monétaire. De son côté, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, met en avant une détérioration soudaine de l’emploi, à ses yeux bien plus préoccupante qu’un éventuel retour de l’inflation, ce qui pousse les investisseurs à parier sur un assouplissement rapide.

Les statistiques récentes dressent pourtant un tableau mitigé. Les commandes de biens durables ont progressé de 0,5 % en septembre, après un mois d’août déjà solide à +3 % (révisé), signe que l’investissement résiste encore. Dans le même temps, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage sont tombées à leur plus bas niveau depuis avril, ce qui témoigne d’un marché du travail encore resilient à certains égards. Mais pour les investisseurs, le message de la Fed est clair : l’emploi passe désormais avant la lutte contre l’inflation, et un dollar moins rémunérateur perd une partie de son statut de valeur refuge au profit d’actifs jugés plus attractifs.

C’est dans ce climat que certains cherchent déjà des protections pour la fin d’année. Selon notre expert, « Les investisseurs quittent le navire dollar… et se ruent sur l’or pour protéger leur capital avant la fin d’année« , analyse cet observateur, cité par BDOR. L’ambiance plus favorable aux actifs risqués et la perspective de taux plus bas soutiennent en effet les métaux précieux, tandis que les stratégies défensives centrées sur le billet vert perdent du terrain. Les placements alternatifs comme les lingots d’or, les pièces d’investissement ou les lingotins d’argent restent ainsi mis en avant comme des solutions pour diversifier son épargne hors du système bancaire traditionnel, alors que les marchés attendent la décision de la Fed en décembre.